趋势网讯：美国华尔街正在上演一场“史上最为密集”的中国互联网企业ＩＰＯ热潮，以社交网站人人网为首的一批中国网站从美国资本市场成功募集巨额资金。面对令人眩晕的新一轮ＩＰＯ财富效应，以及因市场过热而引发的“网络泡沫破裂”忧虑，专家提醒在一片喧哗中要保持冷静，“中国概念”虽能吸引海外投资者一时追捧，但市场支持的永远是那些盈利能力强、高增长性的互联网企业，目前行业的技术创新和商业模式创新仍待提升。

华尔街迎中国互联网企业上市潮

自５月份以来，多家中国网站争相到美国纽交所、纳斯达克ＩＰＯ：５月４日，人人网以“中国的Ｆａｃｅｂｏｏｋ＋Ｇｒｏｕｐｏｎ”概念在纽交所上市交易，融资７．４亿美元创中国互联网企业赴美ＩＰＯ募资新高；５月５日移动安全服务厂商网秦天下在纽交所挂牌上市，融资８９１２万美元；５月１１日世纪佳缘、５月１２日凤凰新媒体也将分别在纳斯达克和纽交所上市。此外，土豆网、淘米网、迅雷等网站也有望在近期上市。华尔街由此迎来“史上最密集中国互联网上市潮”。

中国互联网行业之所以涌现出这一轮集中上市热潮，从全球产业环境来看，主要是因为以Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｔｗｉｔｔｅｒ、Ｇｒｏｕｐｏｎ等为首的美国新兴互联网企业当前正受到投资机构推崇，估值日渐高涨，引发市场对科技股的追捧。而在国内，中国网民人数已超过４亿，为互联网企业的生存发展提供了深厚基础。互联网研究机构易观国际认为，“十三亿人口”和“四亿网民”给海外市场的投资者带来了无限遐想，也成就了中国互联网公司上市后高企的估值。另外，泛滥的流动性也让创业家和投资者重燃信心，从２００８年到２０１０年不到两年的时间，市场完成了从“很差钱”到“不差钱”的转变。

“美国资本市场对科技新媒体等新兴行业的高估值以及新兴商业模式对原有中国互联网市场潜力的挖掘，激发了美国投资者对中国互联网企业的美好想象，而对于中国互联网企业而言，也迎来其上市的最佳时期。”ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ投中集团分析师冯坡认为。

针对中国网络业新一轮ＩＰＯ热潮，纽交所北京代表处首席代表杨戈日前表示，中国互联网经过上世纪末第一轮泡沫，以及其后长达数年的低谷，今天又达到了一个前所未有的高峰。多家公司的上市将改写中国互联网行业的版图，对中国互联网行业的发展带来积极推动作用。

业界担忧“市场已出现泡沫”

新一轮中国互联网上市热潮，同时也引发了业界对“市场已出现泡沫”“泡沫即将破裂”的担忧。人人网上市首日市值达７０．７亿美元，轻易就超过了许多老牌的互联网上市企业。网秦虽被冠以“中国移动互联网海外ＩＰＯ第一股”，但公司股价首日大跌１９．１３％，成为近期中国互联网企业海外上市热潮中首只破发的中国概念股。

“没上市融资的比上市的贵，上市不盈利的比盈利的贵，其中有很多泡沫成分。”搜狐董事局主席张朝阳对于当前中国互联网上市热潮如是评价。ＢＣＣ商霖华通咨询公司分析师郭成刚向记者指出，目前市场确实存在泡沫，泡沫主要来自于市场对社交网站、网络团购、电子商务等题材的反响过于热烈。

２０００年时美国网络泡沫在繁荣后破灭、国内互联网随即陷入萧条的教训，使人对当前中国互联网领域正在热播的“ＩＰＯ大戏”心生警惕。但与此同时，也有分析人士认为，目前互联网中的泡沫因素确实存在，资金面宽裕与ＩＰＯ示范效应是其主要成因，不过与２０００年前后对创新概念和模式进行盲目的炒作和追捧不同，近年获得融资的互联网公司大多已具备较成型的商业模式，因此估值水平尚处于可接受的范围。

在专家看来，２０００年网络泡沫破灭时，中国互联网无论从用户数量、用户需求、硬件配套，还是盈利模式上看，都还只是一个概念，因此当泡沫破灭后，互联网公司整体经历了暴跌甚至倒闭的遭遇。但经过１１年的发展，中国互联网经济已打下比较深厚的基础，互联网产品及应用已对人们生活方式带来颠覆性改变，泡沫即使真正破灭时，也不会像１１年前那样一泻千里。

“美国模式＋中国故事”能走多远？

“这轮上市热对任何一个互联网公司来说都是一剂强心针，只是喧哗过后还需冷静下来。”互联网从业者九九淘金网运营副总裁杨学海在接受记者采访时强调。相对于中国的互联网企业数量来说，近期上市的公司依然凤毛麟角，无论是安全、视频、社交还是电子商务领域的互联网企业，都需要实实在在的指标去支撑企业发展。“行业需要这样的榜样和力量，同时更需要抛开浮华去坚实地做好自己的事情。”杨学海称。

值得关注的是，在新一轮互联网上市热潮中，一些公司目前并未能实现盈利，只是为满足风险资本的套 现获利需求而冲刺上市。而在风险资本退出后，作为上市企业，怎样保证企业的成长性，向投资人证明自己的盈利能力，将成为这些公司的首要难题。百度董事长兼首席执行官李彦宏近期也公开表示，不要被产业表面的繁荣所迷惑，一个企业所开发的产品到底对市场有多长久的吸引力，才是最重要的。

除此之外，中国互联网行业存在的另一不足在于，多年来国内网站一直习惯于走“ＣＯＰＹ”路线，擅长把美国的互联网模式搬至中国，网站发展几年后，再通过“美国模式＋中国故事”的形式到海外资本市场包装上市。而真正植根中国市场、具有自身技术和模式创新性的互联网上市企业却只占少数。在这方面，中国互联网行业依然任重而道远。

“互联网企业的本质是服务性企业，在模仿国外商业模式的同时，更需要注重创新去提升用户体验。相比人力服务的投入，技术创新是一种更加高效的模式。”中国电子商务研究中心分析师冯林称。