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过去十年投资微软与苹果股票的收益对比图（腾讯科技配图）

北京时间11月19日消息，国外媒体日前发表分析文章称，微软和苹果这对长时间的劲敌当前股价看上去都不“昂贵”，但是微软的股票目前可能更具有投资价值。这不仅是因为微软当前的市盈率要比苹果低，而且还因为微软的业务优势更加明显，要比市场所欣赏的更具有发展前景。

微软和苹果曾在过去展开过肉搏战，而且微软在平板电脑、音乐播放器和智能手机操作系统市场均不敌苹果。在过去的十年当中，苹果的台式机和笔记本电脑市场份额也获得了增长，只不过该公司此前的基数一直很小。

就投资回报而言，微软在过去十年也是不敌苹果。FactSet的调查数据显示，加入投资人在十年前买入价值1万美元的微软股票，加上所有的派息，持有的股票如今的总市值约为1.3万美元。但是如果十年前买入价值1万美元的苹果股票，现在这些股票的市值已经达到了70万美元。

但是如今，微软的前景要比这家公司的市值反映看上去更加美好。虽说苹果当前的股价所反映出的公司前景也非常合理，只是这家公司的业务要比许多人认为的更易受到攻击。

掌管着200亿美元资产的伦敦投资公司Ruffer & Co.首席投资官史蒂夫·拉塞尔（Steve Russell）表示，“苹果是一家超级公司，当前通过在自己创造的市场中推出真正的超级产品，获取了超正常的利润。但是这种非凡的形势不可能永久性的持续。”

拉塞尔认为，“微软的情况则截然不同。微软在盈利方面马马虎虎，不会带来任何大幅的变化。但是这家公司已经发布了一套关键性的产品，可能会改变整个市场格局。”

微软的优势包括了一整套“粘性”产品--用户不会对此做出改变。Windows操作系统目前占据了微软营收的四分之一左右；Office套件则占据了大约三分之一；微软另外三分之一的营收来自于服务器操作系统；剩余营收则来自于Xbox视频游戏和其它业务。

如今，微软正在把自己的Office套件--包括Word、Excel、PowerPoint等--推向触摸屏平板电脑用户这一新市场。

微软最近推出的平板电脑操作系统Windows RT已经收到了很好的市场评价。更重要的是，该公司的新操作系统Windows 8在完成重新设计之后，已经可以被用于三星电子、东芝和其它公司推出的触摸屏PC之中。

Windows 8准许这些很轻的计算机运行Office和Outlook，以及其它一些先进的软件。这也让商业用户用平板电脑替代笔记本电脑真正成为可能。相对于苹果的iPad，搭载Windows 8操作系统的平板电脑在商业用户群体中要更具有优势。

苹果依旧在春风得意。该公司的iPad依旧是平板电脑市场中的王者，而且自今年9月份发布以来，iPhone 5已经取得了巨大的成功。苹果这一平台依旧是高质量无以伦比的代名词。但是苹果当前主要依赖于两款产品：iPhone和iPad，它们在上一财季已经占据了苹果总营收的69%。美国金融咨询公司Trefis预计，本财年上述两款产品将占据苹果大约80%的毛利润。苹果股价当前50%的估值，都来自于iPhone未来的利润预期。Trefis还预计，苹果当前毛利润的45%均来自于iPhone。

无论是iPhone还是iPad，都已不再是过去那样的革新性产品。如今触摸屏手机已成为普通产品，平板电脑市场也充斥着各种各样的产品。投资银行高盛预计，今年全球的平板电脑销售总量将达到1.17亿部，明年的销量将增长44%。在这样的情况下，企业通常需要提供更具有竞争力的价格来推动产品的销售。这也就是说，苹果的利润率不可能一直保持下去。

也正是出于对市场竞争不断加强、经济衰退和年底税收支出加大的顾虑，导致苹果股价在过去几周的时间里，从705美元的历史最高价一路下滑至515美元。按照周五的收盘价计算，苹果当前的市值为4850亿美元，依旧是全球市值最高的公司。虽然看似奇高，但扣除大约900亿美元的现金和现金等价物，苹果的市值大约为3950亿美元。投资公司Stifel Nicolaus & Co.预计，苹果未来四个季度的净利润将达到430亿美元。这也就是说，苹果当前的动态市盈率仅仅只有9倍左右。

FactSet的统计数据显示，当前美国证券市场的整体市盈率约为15倍。不过微软的股价甚至要更便宜一些。按照26美元的股价计算，微软当前的市值为2200亿美元。不包括持有的债务和现金，微软的市值为1800亿美元，动态市盈率甚至还不到8倍。微软当前的股息为3.3%，强于标准普尔500指数同期的2.4%，以及苹果的2%。

虽然投资人依旧会选择投资苹果股票，但是增长缓慢但稳定的微软股票仍不失为合理的投资品种。