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苹果盈利增长图表

北京时间1月19日消息，苹果定于美国东部时间1月23日（北京时间1月24日）发布截至去年12月份为止的2013财年第一季度财报，市场一致预期该季度苹果净利润同比下滑3%。

不过，所谓的市场“一致”预期只能反映分析师的平均预期，而不能反映单个分析师的预期。据汤森路透调查显示，分析师预测范围在同比下滑近14%到增长12%之间。其他专业投资者则比华尔街分析师更加乐观一些；据众包网站Estimize数据显示，对冲基金经理和所谓的“买方分析师”平均预期苹果净利润将增长近4%。

但在过去几个月时间里，华尔街分析师一直都在下调对苹果业绩的预期；如果苹果财报的确显示其季度盈利下滑，就将标志着该公司盈利9年以来首次下降。据汤森路透数据显示，在去年10月份华尔街分析师对苹果业绩的一致预期为同比增长11%；随后，苹果发出警告称，该公司2013财年第一季度的利润率将会大幅下降，原因是与iPhone 5和iPad mini等所有新产品有关的成本都有所增长。此外，苹果下调了iPhone 4和iPhone 4S的价格，也应该会导致其利润率受损。

华尔街分析师预期错误的可能性总是存在。苹果以发布保守的业绩预期、然后再公布超出预期的业绩而著称，但分析师不确定这一季度中是否也将发生同样的事情。汤森路透调查显示，分析师平均预期2013财年第一季度苹果利润率将从去年同期的将近45%下降至38%左右。其原因在于，iPhone 5代表着一种彻底的硬件改造，包括新部件和新设计等；另一方面，iPhone 4S与iPhone 4相比则只是稍有改进，其中所涉及的制造相关改变较少。事实上，在iPhone 4S发布的当季，苹果的净利润创下130亿美元的历史纪录。

除了利润率下滑以外，有关iPhone 5销售速度放缓的担忧情绪一直都在增强。《华尔街日报》在本周早些时候报道称，由于需求表现疲弱的缘故，苹果已经削减了iPhone 5的部件订单。

即使苹果的盈利表现符合华尔街预期区间的高端，与苹果通常所报告的那种增长相比仍旧会是苍白无力的。在2012财年第一季度中，苹果的净利润增长了一倍，随后一个季度的净利润增长了两位数。这种日趋疲弱的前景已经在投资者中间引发了焦虑情绪；在周三的交易中，苹果股价自2012年2月份以来首次报收于500美元下方，与去年9月份触及的705.07美元的历史高点相比已经下跌了将近30%，当时苹果发布了iPhone 5智能手机。

美国研究机构BTIG分析师瓦特·皮塞克（Walter Piecyk）称，在苹果股价方面，市场已经在很大程度上考虑到了有关产品需求和盈利能力的担忧情绪，但他仍旧将其对苹果股票的评级定为“中性”（Neutral）。

与此同时，巴克莱银行分析师继续将苹果股票评级定为“增持”（Overweight），目标价定为740美元，比其当前股价高50%以上。巴克莱银行分析师预计，苹果净利润将连续两个季度下滑。他们指出，苹果的估值仍旧颇具吸引力；基于2013财年盈利预期计算，苹果的市盈率为不到10倍。分析师称，苹果能继续得益于“iPad和iPhone的扩张、Mac份额的增长、国际增长以及尚未发布的产品”。

幸运的是，苹果马上就要发布第一季度财报了，因此无需再等待很长时间就能有实际数字用来进行分析了。