趋势网(微博)讯：腾讯股价本月11日创出新高后，在3月26日走出持续近半月的绵延下降趋势，半年来的涨势化为乌有。而微信收费的传闻和增速放缓的财报，先后起到推波助澜作用。运营商详单对微信等采取区别对待，更加剧了外界的担心。

腾讯股价跌势绵延近半月

据了解，截止于25日下午，腾讯股价报于240.8港元，跌幅1.87%。盘中腾讯股价一度跌至239.4港元。这已经是腾讯上周三(3月20日)发布2012第四季度及全年财报后，腾讯股价连续第三日下跌。而去年9月初以后，腾讯股价一直维持在240港元以上。

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实际情况不止于此，3月11日腾讯股价创下285港元新高后，迄今为止的11个交易日呈现连续的股价下滑态势，总降幅约为15%。

显而易见，腾讯新发布的财报对股价下跌似乎有些“火上浇油”。根据这一财报，腾讯去年第四季度总收入环比增长5.1%。从2010年迄今，腾讯第四季度的收入环比增速都维持在这一水平，为什么此次腾讯股价会因这份财报下跌？

腾讯把收入来源划分为五类：互联网增值服务、移动及电信增值服务、网络广告、电子商务交易业务以及其他业务。其中电子商务是去年第一季度才单列的项目。

去年第四季度，腾讯互联网增值服务收入环比增长1%，移动及电信增值服务收入环比下降1.3%，网络广告收入环比下降6.7%，电子商务收入环比增长48%，其他收入环比增长33%(基数较低)。显然，腾讯前三项传统业务的收入情况不容乐观。

如果除去电商业务，腾讯第四季度收入环比增长仅有0.36%。

无论腾讯体量如何，增速放缓无疑将对股价产生显著的影响，因为股价上升的想象空间将被显著挤压。尤其是，腾讯未来能够迅速增长的收入来源，似乎更加依赖电子商务的趋势，而这部分业务尚难以带来盈利，而这也将进一步影响腾讯的利润率。

微信再陷运营商收费猜疑

财报不是唯一的“利空”消息。腾讯现今最大的想象无疑仍是微信。无论是腾讯向移动互联网平台的迁移，还是全球业务的拓展，微信都被看作是最有希望的承载。

但是在腾讯股价持续下跌的情况下，有人发出微信已难有坦途的言论。这也不是没有I根据的，在众多同类软件中胜出后，刚从异步语音通讯升级到实时语音对话功能的微信，已经开始不可避免的加剧腾讯与运营商之间的纠葛。这种运营商与OTT服务商之间的冲突，并不仅在中国上演。

OTT(Over The Top)，是指互联网公司越过运营商，发展基于开放互联网的各种视频及数据服务业务。OTT业务使运营商产生进一步沦为单纯“管道”的危机感。去年11月，三大运营商开始对OTT业务公开表达不满，外界猜想也逐渐增多。

据新浪科技报道，从今年2月开始，北京联通已经在流量详单中，将微信、手机QQ、米聊等OTT类应用的流量情况单独标出。这种区别对待的方式，也被看作运营商政策收紧的铺垫或警告信号。但目前没有其他运营商采用类似方式。

有业内人士透露，运营商关于OTT收费的设想包括几个方式：一是按用户收费，而不能再笼统地收取带宽租赁费；二是不再提供不限流量包月费；三是不向低套餐的用户提供OTT业务。韩国此前已允许运营商对OTT服务收费，乃至“封杀”。

早前就有消息称三大电信运营商正在与腾讯展开谈判，主要内容是如何监管腾讯的OTT业务，以及如何向OTT业务收费。

当时电信行业资深专家付亮就曾向《每日经济 新闻 》记者表示：“腾讯的业务发展需要运营商提供宽带等服务支持，但是如果要收费，腾讯很可能是给中国联通、中国电信交费，对移动收益不大；同时，如果中国移动意图向腾讯的微信、QQ收费，那么将会影响其服务品质，使用户流向竞争对手。所以，短期内运营商向腾讯OTT业务收费的可能性不大。”

付亮分析指出，微信、QQ、微博等应用会对运营商的网络造成较大的占用，但是这一问题是无法通过收费解决的，因此运营商必须与腾讯合作，商讨在系统层面上对微信的业务进行一定的限制。

针对种种猜测，马化腾仅公开否认微信会向用户收费。而花旗在此前的报告中曾指出，运营商的压力可能会加速微信商业化。上周举行的财报分析师电话会议上，腾讯总裁刘炽平表示微信将首先在游戏领域开始商业化的探索。

编者评论：GMIC2013（全球移动互联网大会）开展在即，腾讯科技作为该次大会的顶级赞助商，其股价的起落，其产品的质量以及针对该产品引发的各种争议都有可能影响到其在大会上的影响力，微信与运营商的问题一日不解决，担忧就一日还在。腾讯科技接下来还会有什么新的举动？我们翘首以待。