趋势网(微博)讯：“就连一只蒙着眼睛的猴子，对着报纸金融版掷飞镖”——伯顿·马尔基尔在他1973年畅销书《漫步华尔街》中说——“即使这样选出的投资组合，也会和专家仔细挑选的一样好”。很多投资者对这位普林斯顿大学的经济学教授感到质疑，甚至一些研究者也在试图挑战他的理论。但并不是因为他们质疑马尔基尔教授夸大了随机选择的收益，而是认为他过于谦虚——事实上，一个模拟出来的扔飞镖的猴子“选择”的投资组合不但打败了很多投资者，甚至还跑赢了市场。

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在一份RobertArnott和他的合作者的研究中，研究者们选择了100份投资组合，每一份都由1000个美国最大的股票中按照等市值权重所抽取的30个股票组成。结果这100份中94个“飞镖组合”都比1000个股票按照市值加权的表现要好。无独有偶，在另一个研究中，AndrewClare,NickMotson和SteveThomas用随机抽取的股票组合构造了一千万个指数，而且这其中这些股票都是随机加权的。几乎这所有的一千万个“猴子指数”相比起市值加权指数都表现出了“超凡收益”。

看起来未进化完全的类人猿选出的股票都比专家好嘛，那不具备财务知识的投资者似乎会比高财商的那些干得更漂亮咯？不是啦。至少RobertClark,AnnamariaLusardi 和 OliviaMitchell的新论文里表明，如果你的财务知识越丰富，你的退休计划投资就越赚钱。

这项研究中，作者们采用了一所大型美国金融机构的数据。这所机构向他的雇员们提供名叫401(k)退休福利计划的退休计划，其中包括对股票和债券指数，新兴市场基金以及一个房地产基金这些投资项目的自由选择。这项研究将十年内的每位雇员的贡献率和投资分配与他们各自的收益数据联系起来，并且为了研究退休计划投资的报酬和财务知识的关系，研究者们还用电邮做了网络调研。比如雇员们会被问道，如果固定存款年利率为2%，存入100美元五年后，他们是否会拥有多于，等于或少于110美金。

Clark先生和他的合作者们发现,调研中得分更高的雇员会选出更不安定的投资组合, 也就是他们并不善于分散风险。虽说如此，拥有最多财务知识的雇员所获得的风险调整后年收益，比最欠缺相关知识的同行要高出130个基点(即1.3%)。研究者们因此下结论——财务知识确实帮助人们获得更多收益，而这或许成了提高民众财务知识的理由。

不过，这项研究却并不一定与那个掷飞镖的猴子所代表的有效市场相矛盾。调研发现，最具知识的受访者们的投资组合，比他们最欠缺相关知识的同僚们多握有11.5%的股票。这似乎说明财务知识者们不过只是会持有更多股票，而不是更善于挑选他们。虽然作者估计如果投资者们同时面临更复杂的选择（比如某参与此类研究的机构提供了很多指数基金），财务知识对投资回报的正向作用可能会增强，但若这些财务知识分子的选择变得更加倾向于随机，负 面作用也有可能出现。

但是不管怎样，让投资者们提升他们的财商绝不是一个坏主意。有调研表示民众们惊人地欠缺基本的财务知识和数学技巧。一份Eurobarometer的报告显示，只有56%的欧洲国民能够正确计算在年利率为6%时5万欧元的年收益(没错就是3千欧元)。就算我们撇开猴子和飞镖靶子不管，这也足够让人担心的了。