趋势网讯：[趋势网特约作者 blue]

意在做中国的沃尔玛加亚马逊的苏宁电器(002024.SZ)再传电商并购新进展。据媒体报道，苏宁易购对母婴类垂直电商红孩子的收购已近尾声，目前已进入财务审计阶段，只差最后定价。

尽管苏宁官方对这个消息没有予以明确承认，但随着酒类频道、母婴频道、商旅频道等陆续上线，以天猫为目标的苏宁易购在下半年也即将开始大规模的并购。

这只是并购的开始

这桩在上个月被苏宁易购与红孩子高层双双否决的并购案又传出了新进展。有媒体报道称，苏宁易购对红孩子的收购洽谈已进入财务审计阶段，收购后红孩子将被整合进苏宁易购平台。据悉，这桩交易将于今年三季度完成。

而苏宁高层对这桩并购案还没有明确表态。

苏宁电器总裁金明对记者表示，苏宁的确在考虑收购垂直类网站，但目前并没有明确的收购目标。他强调，苏宁目前还没有具体的收购对象。

事实上，苏宁早在7月便宣布了自己下半年的并购计划。苏宁电器副董事长孙为民(微博)曾表示，当前资本市场对国内电商的估值已跌入低谷，但仍不乏较专业的电商团队与较好的垂直电商项目。苏宁将在下半年对一些垂直类电商展开收购。

苏宁易购执行总裁任峻宣布，苏宁易购首先要突破的品类是母婴和鞋类。显然苏宁的并购意在扩充品类、提高用户黏性、增加流量。据记者了解，苏宁易购的母婴频道于今年6月1日前上线，它的前面是天猫、京东、当当这些强劲对手。电商观察人士鲁振旺说：“时间对苏宁很关键。”他表示，在B2C领域，进入任何一个品类都需要很长时间的积累才能吃透市场。苏宁易购现在忙于打价格战，一方面没有时间积累，另外红孩子在这个生死存亡的时候，价格肯定不高。据熟悉苏宁的人士对记者透露，苏宁易购已经在与几家垂直电商接触，合作的形式也不仅限于完全收购。化妆品网站乐蜂网CEO李静和服装类电商凡客诚品CEO陈年(微博)在价格战期间，先后访问苏宁南京总部也侧面证实了这一说法。同时，8月23日，百丽旗下优购网(微博)CMO徐雷在微博上表示苏宁易购在等优购网战略入驻。

张近东说苏宁不差钱

按照苏宁易购年底要达到SKU150万的目标，以并购、参股的形式扩充品类是最便捷的选择，但这也意味着需要大笔资金。据记者了解，这些收购是由苏宁电器的投资并购部门出面执行。目前，苏宁电器占有苏宁易购60%的股权，其余40%由苏宁集团所有。

而苏宁电器的资金链问题是市场关注的焦点。

此前127亿元的庞大融资计划与下滑的业绩增速使市场怀疑其资金紧张，其股价也因此受到影响。8月31日截至记者发稿时，苏宁股价为6.05元，这一价格较其增发价12.15元已跌约50%。

苏宁电器董事长张近东在提到外界质疑其“缺钱”时说：“实在想不通怎么会有人质疑苏宁缺钱？我们资产负债率只有50%多，连续两轮融资都是根据未来十年规划制定的。因为根据自身盈利水平比较难以在短期获得上百亿资金，电商平台建立面临的巨大压力就是用户体验，而要提升这一方面，就必须完备物流建设，融资是势在必行的。”

张近东称，苏宁集团增持苏宁电器行动已开始，截至目前增持金额已超过了1亿元。

苏宁电器8月30日发布的半年报显示，第二季度末，苏宁电器账面上的货 币资金近200亿元。任峻说：“今年年底货 币资金在300亿元左右。我们目前的资产负债率不到55%，即使80亿元的债务融资完成，资产负债率也低于60%。”

天猫才是最终目标

“如果上半年京东的增速比苏宁易购快，那么我就把苏宁送给他。”张近东的这句话，也使久在微博销声的京东商城CEO刘强东再度出声应战。据张近东透露，上半年苏宁易购的增长速度是120%。

但显然，京东商城并不是苏宁易购的最终目标。“苏宁未来的目标就是天猫。”张近东在股东大会上直言。

易观智库发布的数据显示，2012年第二季度B2C网上零售市场，天猫占据41.5%的市场份额，京东15.5%，苏宁易购3.4%。而原来一直排名靠后的腾讯电商因为收购了易迅，市场份额超过苏宁易购，为3.6%。

鲁振旺称，苏宁易购在短时间内很难挑战天猫的市场份额。“天猫现在已经形成了技术生态体系。苏宁还没有这个力量。目前开放平台只能作为苏宁的补充性品种，很难做大，这需要很长时间的积累。”

但在B2C市场份额高度集中化的情况下，并购一两家中小型垂直电商对苏宁市场份额的增加作用并不明显。易观智库数据显示，2012年第二季度B2C网上零售市场前九名之后的电商市场份额仅占27.7%。

毫无疑问，苏宁易购的并购对象不仅仅是红孩子，而收购红孩子们后的苏宁易购与天猫之间也将有一场关于重资产电商与轻资产电商间的艰苦较量。