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Dropbox和Airbnb仅仅主要是在他们的价值上呈现爆发式增长吗？

格雷厄姆是通过其创业辅导项目Y Combinator 对这两家初创企业进行早期投资的。他指出，对初创企业的投资回报主要来自于一小部分取得成功的初创企业，他也不例外。他表示：“我们投资的初创企业的总价值在100亿美元左右。不过仅Dropbox 和Airbnb这两家初创企业的总价值就占到了约四分之三的比例。”

1年前，Dropbox的估值为40亿美元，Airbnb的估值为13亿美元，而现在至少是这两家公司最知名的股东之一对它们的估值提高了42%。Y Combinator对这两家公司的持股比例经常变化，但总会保持在7%左右。

Dropbox 和Airbnb近期并没有进行大规模的融资，那么格雷厄姆是凭什么提升对这两家公司的估值的呢？

这一估值数字一种可能是来源于进行私营公司股票交易的二级市场。据信，二级市场交易Dropbox的股票。在Facebook上市时，二级市场失去了主要的业务来源。

另一种可能的来源是公司在向员工发行股票期权时必须进行的409a估值。出于复杂的法律和财务原因，这些估值数字通常会低于公司最新的风险融资估值。