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位于美国硅谷的惠普公司总部外的公司logo

上周二公司公布的数据显示，由之前收购英国软件公司Autonomy而导致的公司资产价值降低达到88亿美元，这已经不是惠普公司第一次由于收购交易而陷入困境。近年来，惠普公司已经多次因各个收购计划而登上头条，只是几乎每次都以失败告终，公司也因此亏损了数十亿美元。自2008年，公司用于收购的支出超过320亿美元，但直到上周二的公布日，其所收购的公司价值总和仅为230亿美元。

ISI Group的一位分析员Brian Marshall说道：“惠普公司的收购亏损数额实在让人惊讶！”。同时，ISI Group也把对惠普公司股票的评价从“买”降级为“保持观望”。公司大部分失败的收购是由不同的首席执行官提出的，而很多时候，这些失败导致的责任都落到继任者身上，这意味着，在公司运营出了问题的同时，领导层人员流动过大也是个值得注意的地方。Marshall认为惠普公司的问题已经导致了“糟糕的公司决策和松散的公司结构”。

在此之前，惠普公司的最大一笔交易是2002年由前CEO Carly Fiorina所做出的以190亿美元合并Compaq公司。这笔交易被普遍看作是一次成功的交易，但今年，随着全球个人电脑市场的萎缩，这笔交易也因此减值了12亿美元。

2008年，惠普公司以139亿美元收购了Electronic Data Systems来增强自身的技术咨询服务。当时的CEO Mark Hurd就对华尔街分析员说：“我们认为这（收购）给我们带来了很好的机遇，我们有很多计划和工作，但我感觉我们可以建立一个很有吸引力的企业”。而就在今年七月，惠普公司的这笔收购交易已经减值了80亿美元。2010年，惠普公司以12亿美元收购智能手机制造商Palm，绝大部分在于收购其操作系统webOS，但这个操作系统未能给公司带来成功，2011年秋，这笔收购就减值8.85亿美元。

然而，Gartner研究公司的研究员Neil MacDonald就反对过多地批评惠普公司收购失败，他强调，公司还有其他收购交易是很成功的，例如对Vertica、3Par、ArcSight的收购，这些都是“很成功的收购”。此外，2009年以27亿美元收购的3Com，和2006年以45亿美元收购的Mercury Interactive，从他们的股价我们就能发现这两笔交易都是很成功的。

分析称，虽然任何的企业合并都会出现各种问题，但从惠普公司几次大收购的情况看来，我们不得不对其收购策略提出质疑。在惠普公司的各个收购中，EDS是其中一家服务公司，该公司的核心价值在于其有着一批优秀的员工。而在成功收购之后，惠普公司却开始解雇其员工。对此，Enderle Group总裁兼首席分析师Rob Enderle有如此评价：“任何新合并都会出现问题，但对一家服务公司进行裁员，无疑是在同时削减公司的潜力，因为服务公司的精髓就在于其员工”。（另外，）Palm是Hurd在任时收购的一家有潜力的公司，可是在继任CEO的Leo Apotheker手下却没能成功崛起，对此，Enderle也分析道：“他是个软件方面的人才，可现在让他来做硬件方面的决策，未免会把很多事情搞砸了”。

（By Pete Carey，源自silicon valley，yangqirong编译）