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即使风头被电商和移动互联网盖过，网游依然是互联网领域的中流砥柱和现金奶牛，少了一份浮华，多一份平稳。波澜不惊背后，网游也在悄然变化：端游落寞，页游手游异军突起，能否接盘扛起网游大旗?流量暴涨的电商网站，能否成为页游新的用户入口?

端游低迷：产品渠道副业全方位自救

代表事件：完美Q2营收首次负增长;麒麟投拍《画皮2》;巨人盛大推多端游戏

解读：一路狂奔数年之后，端游(客户端游戏)的脚步终于慢了下来——今年第二季度，腾讯网易等六家网游巨头整体营收首次同比下滑，这似乎暗示人们，端游的黄金时代一去不返，低迷萧条的情况已经从二三线公司，蔓延到第一阵营。

于是，调整和转型成为网游圈的主旋律，其中页游和多端(客户端游戏、手游、页游三端打通)各家屡试不爽。页游方面小有成效的有蓝港，靠《火影世界》赚的盆满钵盈。其CEO王峰透露，页游已经贡献公司一半以上的收入，且这一比例有望提高到七成。

试水多端的，主要是一些端游领域形成品牌影响力的产品，希望将端游的品牌优势延续到页游和手游，如如盛大游戏的《传奇》和巨人的《征途》。

在试水新领域的同时，一些公司也在深挖渠道方面下功夫。完美世界总裁竺琦曾对网易科技表示，除传统的欧美、东南亚市场外，完美年内更多地开拓俄罗斯、南美等新兴市场，这些新兴渠道的潜力很大。

还有网游公司做起了副业，也交出了漂亮的成绩单：这其中包括麒麟的《画皮2》、完美的《失恋33天》、《钢的琴》等。其中《失恋33天》成本不足千万，票房3.4亿;《画皮2》成本1.2亿，票房破7亿。

手页游异军突起：短期内难当大任

代表事件：页游《神仙道》月入破5000万;Android手游规模超iOS;报告称今年页游规模75亿元

解读：Chinajoy是每年游戏圈的风向标，今年CJ让人们津津乐道的一个细节是：心动游戏大出风头——摆出兰博基尼，展台比盛大游戏还大。首次参展便成黑马，背后是强大的现金流支持——心动游戏CEO黄一孟透露，月收入已达六七千万元。成立两年，营收已堪比金山、网龙等二线端游公司。

《神仙道》只是页游迅速膨胀的一个缩影，处于类似情境下的还有手游：Android手游团队年初还少有盈利，到下半年已经有一波公司做到月收入千万元级别(分账后)，更有业内人士预测，明年会出现月营收5000万元级别的手游公司。

老牌端游公司们也看到了手游和页游的机会，纷纷转向。虽然增长迅速，但手游和页游的体量实在太小，带给巨头们的收益还很有限。有机构预测，今年页游规模可达75亿元，手游规模在50亿元左右——而传统端游的体量，已经有接近千亿规模，小庙难容大菩萨。

渠道为王：游戏公司摸底电商流量

代表事件：淘宝、京东和当当先后试水页游联运

解读：淘宝、当当上线页游联运平台，京东也在筹备相关的工作。借游戏变现流量，一方面引发电商是否“不务正业”的讨论;另一方面，也是页游拓展渠道，挖掘剩余流量的重要措施。

相比端游，页游用户流失率超高，平均三个月流失超过七成。相当一部分页游公司为了实现利益最大化，在设计方面花尽心思，刺激用户短期内重复付费。一旦用户流失，便换平台继续“洗用户”。页游发展几年，国内主流平台已经被“洗”过几次，游戏公司急于寻找优质的付费用户，电商网站成为一个新去处。

从人群特征上看，电商用户年轻化，付费意识强，和网游人群有共同处。但据一位游戏公司高层透露，电商平台联运的效果并不好，“存留率和转化率都不高，电商用户目的性都太强了，就是来购物的”。

资本市场：明日黄花 想象空间匮乏

代表事件：欢聚时代以客户端概;IPO 多网游股PE个位数;联游退市

解读：盛大游戏3.92倍、畅游5.31倍、完美4.54倍、巨人7.2倍……看几家游戏公司惨不忍睹的市盈率，不难想到资本市场对游戏股的态度。怪不得欢聚时代以类QQ的客户端+增值业务概念上市，只字不提网游业务呢。

虽然在今年之前一直连续增长，且毛利较高，网游的想象空间却越来越小：国内生育率陡降，人口红利逐渐消失;几家公司营收对老产品依存度高，新品一直难当大任;竞争充分，可替代性高，风险巨大。

另一方面，针对网游领域的股权投资今年数量下降，投资大户腾讯今年的标的也鲜见游戏公司，但却有几宗较大的出售：盛大游戏将浩方和边锋打包出售给浙报;腾讯向博瑞出售漫游谷(原游戏谷)，这说明，针对游戏公司的投资，更多的是财务方面的考虑，而不是战略方面的。