趋势网(微博｜微信)讯：2010年到2014年是科技公司的黄金时期，它的IPO被众多资本争相抢夺。然而从2015年初至今，它在二级市场上却备受冷落，远不及其他行业的热诚度，一般的VC都不轻易染指。从香饽饽到烫手山芋的变化，科技公司究竟经历了什么？

回报收益时限长，延长VC退出时间

就美国市场而言，目前估值在10亿美金以上的私有科技公司至少有117家，比去年多出了一倍。尽管这些科技公司一旦IPO，VC可能会拿到10到20倍的收益，但获利时间被大大拉长，这不是VC们愿意面对的情况。投资者们看中的最重要的东西就是回报率，回报时间拉长，则从另一方面表明年均收益会很大程度上加大下降的风险。

科技公司在讲究技术的·同时，时间对于他们来讲也是至关重要的，从涉及互联网技术的公司来看，时间对于它们更是显得尤为重要，每一天都可能出现新的技术，在互联网层面来看，技术革新并不是那么困难的事情；另外，在并购市场上，上市科技公司也没有获得什么追捧，公司一般会挑选经济前景好或牛市的时机IPO，受美联储政策以及中国经济的影响，今年的美国股市对科技公司来说并不那么具有吸引力。因为股市的波动会导致是IPO计划更复杂，这时的投资者也会更加谨慎。从上面看来，科技公司变成烫手山芋并不是毫无原因。

科技公司不上市比上市拿的钱更多？

有个很简单的例子，美国市场中，Dropbox估值达到100亿美金，而已经上市的Box市值只有20亿美金。已经上市的公司简单来说就没有退路，但是未上市的话，它可以制造更多噱头来提高自己的估值，从而吸引更多投资。

其实，科技公司在一定程度上很符合自然规律的变化情况，盛极而衰，适者生存。科技公司技术为王，但是每一段时间都会有不同的技术主宰，不断更新才有活路。从资金方面来说，科技公司当然是希望获得更多的资金支持来推动整个技术的研究和更新换代，从发展潜力来看，未上市的好公司所研发的新技术容易被VC们看中。

科技公司是在资本市场上一种比较特别的存在，它们以技术立命，却又要用更多的资金来推动自己的技术革新，然而，科技本身具有它的自然规律，会有它的兴衰，所以VC们必须根据它的自然规律进行投资，才能获得更多利益回报。