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前阵子为了治楼市过热的发烧现象，“十一”假期前后，中国20多个地方出台了限购、限贷等减杠杆的政策，整顿房地产市场，并且取得了明显的成效。

据有关数据显示，截至10月23日，在楼市成交量方面，全国主要54个城市合计签约商品房住宅215900套，而九月同期签约216933套，成交量累计环比跌幅达到了12%。整体来看，房地产市场逐渐开始因为调控而“退烧”了。

近日，国务院把目光聚焦在了企业身上：发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，明确要求企业积极稳妥降低杠杆率。继整顿房地产市场多余的“手脚”之后，企业也是在所难逃的。

生产率下降、杠杆率上升、政策空间收窄，这被称为风险铁三角现象。若是要避免陷入风险铁三角的困境，减少杠杆率是非常必要的。而中国企业的杠杆率非常之高：截止2015年底，中国债务总额为168.48万亿元，全社会的杠杆率为249%，而企业部门的负债率为127.8%，占比接近一半。

杠杆率过高是件不可忽视的事，研究发现一个国家的GDP增长和一个国家的公共债务有密切的关系。如果一个国家公共债务占GDP的比重在30%以下，GDP增长率平均为4.1%；这一比重在30-90%时，GDP平均增长率大概在2.8%；这一比例超过90%，GDP平均增长率为2.2%。

北京大学国家发展研究院教授、央行货 币政策委员黄益平认为，加杠杆最大的问题在于杠杆的质量在下降，效率低。杠杆加在民营企业比加在国企身上效果更好。如果去杠杆，去国企的更好。他认为杠杆的质量下降，不但会令生产率下降，政策空间也会随之缩小，风险铁三角也就因此出现。

杠杆率较高的企业，比如传统的制造业，当中就混杂着许多僵尸企业，连年亏损却依然可以得到政府补贴和银行续贷。这些自生能力已经丧失的企业其实就白白占据着许多金融资源，拖累着整个中国经济的增长。所以，若是要真正的改善杠杆的质量，首先得去掉僵尸企业。

“去杠杆有几个选择，第一个是被动的去杠杆，把资产低价的抛出。第二个是把杠杆转移出去，通过对外投资合作、对外开放把这种产能转移到其他新兴国家。另外就是债务转移，让私人资本参与国有企业，可以通过资产证券化的方式。”中央财经大学金融学院教授谭晓芬说。